Cinci motive pentru care o recesiune economică ar putea fi o veste proastă pentru industria de apărare
Există o teză de investiții de lungă durată că acțiunile de protecție sunt într-adevăr o acoperire împotriva recesiunilor economice, deoarece sunt „anticiclice”. Pentru a spune altfel, ei nu respectă cu adevărat ritmurile ciclului economic mic care este comercial, precum și, de fapt, prosperă în timp ce partea rămasă a economiei rămâne în pericol.
Analistul veteran al apărării, Byron Callan, de la Capital Alpha Partners, constată că, „aruncând o privire asupra ultimelor cinci recesiuni din SUA arată că apărarea selectivă cu capacitate mare nu a depășit performanța și a crescut”, așa cum sugerează înțelepciunea convențională. Teza s-ar putea să nu se aplice în cazul unei expuneri extinse de afaceri, cum ar fi Boeing, pentru constructorii militari, cu toate acestea, companiile de apărare, cum ar fi Northrop Grumman, au avut tendința de a obține rezultate bune în caz de recesiune.
Cu toate acestea, fiecare recesiune diferă.
Combinația ciudată de factori poate avea un impact variabil asupra obligațiilor guvernamentale, iar guvernul este clientul pentru produsele de apărare. De exemplu, calendarul, durata și grosimea unei recesiuni au o influență asupra rezultatului final al alegerilor. Condițiile financiare ar fi cel mai important aspect care determină efectele electorale.
În acest moment, există o mulțime de semnale pe care piața SUA încetinește. Investițiile în afaceri rămân în urmă. Prețurile fermelor sunt mizerabile. Producția stagnează. Și apoi este războiul comercial. Ce ar însemna pentru industria de apărare dacă piața ar cădea în recesiune în următoarele 12 luni și ar înceta să crească? Iată cinci factori care ar putea deruta susținătorii tezei anticiclice.
Realegerea lui Trump nu ar fi la fel de probabilă.
Președintele Trump poate fi cel mai util lucru care sa întâmplat industriei de apărare din SUA de când Ronald Reagan a câștigat Casa Albă. A crescut cheltuielile militare anuale cu o sumă mai mare decât întregul buget de apărare al Germaniei, dar (la fel ca Reagan) a investit o mare parte din cumpărarea armelor. Stocurile de apărare au crescut în consecință. Dar Trump nu este doar un lider popular, iar o recesiune în ajunul alegerilor din 2020 ar putea da Casa Albă. Au trecut decenii de când democrații au susținut cheltuielile cu armele.
Recesiunile cresc presiunile bugetare.
Dacă Economia miroase, este înmuiată de încasările fiscale federale. Impozitele pe veniturile companiei câștigurile gospodăriei și profiturile de capital sunt adesea în tendință. Pe măsură ce mai mulți oameni solicită Congresului și asistența se mută pentru a crea sarcini, dar solicită creșterea finanțării. Întrucât guvernul SUA împrumută în prezent 3 miliarde de dolari zilnic, deficitele s-ar apropia rapid de pragul de 5% din PIB la care Congresul ia măsuri pentru a restrânge cheltuieli discreționare, poate că nu poate fi considerat fundamental pentru stimularea unei piețe slabe. Apărarea este cu siguranță cea mai mare categorie de cheltuieli.
Conturile de arme sunt întotdeauna tăiate mai întâi.
Toate aceste bugete sunt compuse din cheltuieli cu drepturi și plăți ale dobânzilor pentru datoria federală, elemente care sunt imposibil de tăiat atât factori practici, cât și factori politici. Dar dacă problemele legate de lipsă determină reducerea cheltuielilor discreționare de către Congres, va deveni evident că unele tipuri de cheltuieli discreționare sunt mult mai cheltuibile decât altele. În cadrul bugetului pentru apărare, acoperirea militară este cel mai greu de tăiat, urmată îndeaproape de cheltuielile de pregătire (instruire, întreținere etc.). Acest lucru lasă armele ca țintă a tăietorilor de buget, iar armele sunt locul în care contractanții de apărare generează majoritatea veniturilor.
Contractorii nu pot trece cu ușurință de la producție la susținere.
Când cererea de producție nouă scade, întreprinderile comerciale încearcă, de obicei, să exploateze baza instalată de servicii și produse pentru mai multe venituri din întreținere - întreținere, modificări etc. a combinației sale de venituri. Cu toate acestea, legea federală rezervă o serie de modificări ale pieței și întreținerea lor militară pentru centre, limitând disponibilitatea acelei lucrări la companii. Clienții din străinătate impun, de asemenea, limitări asupra celor care pot efectua lucrări de sprijin pentru armele lor.
Vânzarea armelor pe mări va fi probabil mai grea.
Când Legea privind controlul bugetului a impus un plafon pentru cheltuielile de apărare din 2012, marii contractori militari s-au mutat pentru a oferi mai multe arme peste mări. Cu toate acestea, în cazul în care SUA intră în recesiune, vor fi precedate de mulți dintre cei mai mari cumpărători din lume de arme. De exemplu, Arabia Saudită este un mare client al producătorilor de arme din SUA; din punct de vedere tehnic nu ar putea fi în recesiune, dar prețurile foarte mici ale petrolului își limitează capacitatea de a face achiziții suplimentare de arme de foc. În măsura în care națiunile mari, precum Germania și Japonia, au capacitatea de a produce achiziții de arme de foc, economiile slabe le încurajează să obțină bunuri.
Evident, este un contrapunct pentru fiecare dintre aceste dezbateri.
O recesiune ar putea înclina echilibrul din cadrul Partidului Democrat către un candidat la președinția de stânga care câștigă votul pentru Trump mai plăcut pentru alegători. Cerința ar putea convinge Congresul că nu este un moment fantastic pentru a reduce producția de tancuri din Ohio sau producția de luptători din Texas. Acțiunile de apărare au depășit performanțele în Recesiuni, plus ar putea face. Dar asta nu înseamnă că vor genera tipul de profit pe care l-au obținut în ultimele decenii. Recesiunile au o metodă de scădere a așteptărilor.
